에이치케이이노엔 분석 및 전망

■2021. 8. 9 (월) 신규상장

□에이치케이이노엔 / 코스닥 (의약품 제조업)

총공모주식수 10,117,000주 희망공모가 50,000~59,000
확정가 59,000원 청약경쟁률 388.9 : 1

안정성 보통 수익성 양호 성장성 보통

EPS 1257 PER 46.93 BPS 33496 PBR 1.76
SPS 26970 PSR 2.19

총발행주식수 28,904,499주

□공모후 유통가능물량(보호예수 전환 후 등)

유통제한 72.00%(20,810,899)
유통가능물량 28.00%(8,093,600)

□투자판단

CJ제일제당 제약사업부문을 한국콜마가 인수한 후 사명을 에이케이이노엔으로 변경.

핵심제품은 역류성식도염 치료제인 케이캡이며 연매출 800억원으로 전체 매출의 13%를 차지하며 단일제품 매출비중이 가장 큰 품목이고, 이 외에 수액이 8%, 컨디션과 헛개수가 7% 수준.

공모자금은 케이캡의 일본, 미국 수출을 위한 투자(900억)와 차입금 상환(1500억)에 쓸 예정이라고 함.
연구개발 비용은 연간 600억원 수준이며, 기타 파이프라인은 비알콜성 지방간 치료제, 자가면역질환 치료제, 수족구백신, 코비드-19 백신 등이 있음.
(비알콜성 지방간 치료제는 네덜란드 임상 1상 통과 후 2상 진행 중이고 나머지는 국내 임상 1상 진행 중)

장점으로는 케이캡이 출시 2년만에 20%에 가까운 점유율을 차지하고 있으며 (국내 시장규모 4,700억원), 미국 임상 1상 진행 중으로 수출에 대한 가능성이 높다는 점.
대주주 물량이 많아 상장 후 유통 가능 물량이 많지 않다는 점.

단점으로는 현재 실적이나 미래 성장가치 대비 공모가가 낮아 보이지는 않는다는 점.

본인의 투자판단에 의해 신중하게 매매 하기 바랍니다.