영림원소프트렵 분석

■2020. 8. 12 (수) 신규상장

□영림원소프트랩 / 코스닥 (시스템 소프트웨어 개발 및 공급업)

총공모주식수 1,700,000주 희망공모가 9,500~11,500
확정가 11,500원 청약경쟁률 2493.57 : 1

안정성 보통 수익성 양호 성장성 보통

EPS 680 PER 16.90 BPS 1581 PBR 7.28
SPS 5953 PSR 1.93

총발행주식수 8,131,000주

□공모후 유통가능물량(보호예수 전환 후 등)

유통제한 39.14%(3,182,190)
유통가능물량 60.86%(4,948,810)

□투자판단

영림원소프트랩은 중견, 중소기업 대상 패키지, 클라우드 SaaS서비스 기업. (SaaS란 소프트웨어를 직접 판매하는 것이 아니라 호스팅 기반의 웹서비스로 제공하는 방식)

ERP 시장은 SAP가 시장점유율 44%로 압도적 1위이고 그 뒤로 더존이 20%, 오라클 10%이며, 영림원은 5% 정도의 점유율을 가지고 있음. SAP와 오라클이 대기업을 상대로 영업하는 반면 더존과 영림원은 중견, 중소기업을 타겟으로 영업.

투자설명서상에 보면 2017년에 거래업체가 587개, 18년 629개, 19년 704개로 매년 증가하여 올해는 725개로 꾸준히 늘어나는 추세. 중견, 중소기업을 대상으로 영업하기 때문에 이 중 부도 처리된 회사는 17 개사로 많은 편.

장점으로는 연간 유지보수비용으로 꾸준히 현금이 유입된다는 점.

단점으로는 중견, 중소기업 ERP 국내시장규모가 1,500억원 수준으로 크지 않다는 점.
코비드-19로 인해 부도나는 중소기업들이 꽤 있을 것으로 생각되며 그만큼 올해 이탈하는 고객사가 있을 수 있다는 점.
유통주식수가 많다는 점.

본인의 투자판단에 의해 신중하게 매매 하기 바랍니다.